[摘要] 首份银行年报近日正式出炉，Ａ股市场上１６家上市银行的年报披露正式拉开序幕。从平安银行发布的２０１２年年报和此前多家银行的业绩快报可以看出，银行业净利增速下滑已成定局。
首份银行年报近日正式出炉，Ａ股市场上１６家上市银行的年报披露正式拉开序幕。从平安银行发布的２０１２年年报和此前多家银行的业绩快报可以看出，银行业净利增速下滑已成定局。
随着上市银行年报披露进入密集期，从去年１２月就开始蓄势反弹的银行股，能否延续强势行情？
银行业业绩下滑已成定局
平安银行披露的年报显示，２０１２年平安银行实现归属于母公司的净利润１３４．０３亿元，同比增长３０．３９％。超过三成的净利润增速尽管相比２０１１年缩水了一半，但在银行业“高利润时代终结”的２０１２年其实已经算是不错的成绩。不过，平安银行也表示，受央行２０１１年以来调息政策及该行同业规模扩大的影响，２０１２年净利差、净息差有所降低，净利差同比下降２０个基点至２．１９％，净息差同比下降１９个基点至２．３７％。
净利润增速放缓在市场预期之中，平安银行并非个案。根据招商银行、宁波银行等多家银行发布的业绩快报，净利润增速下降的幅度均超过１０个百分点。
长期来看，伴随利率市场化的进一步推进，银行业盈利能力将进入下降通道。不过，中信建投研究员杨荣认为，尽管银行业盈利增速趋缓，但是２０１３年银行盈利增长的拐点将在一季度出现。“一季度是净利润增长点，盈利的最坏时间即将过去。”
中金公司银行业分析师罗景也认为，２０１３年上市银行全年净利润增长预计为８％－１０％，而一季度将是全年点，估计同比增长６％－７％，随后将逐季上行。
上半年银行业资产质量或继续承压
值得一提的是，伴随银行净利润增速放缓一同出现的是不良贷款的上升。数据显示，平安银行２０１２年不良贷款余额增至６８．６６亿元，同比增加３５．７１亿元；不良率０．９５％，同比上升０．４２个百分点。对此，平安银行表示主要原因是，受国内经济增速放缓等外部环境影响，长三角等地区民营中小企业经营困难、偿债能力下降。
而根据银监会公布的数据，截至２０１２年１２月末，商业银行不良贷款余额４９２９亿元，同比上升６４７亿元；不良贷款率为０．９５％，同比下降０．０１个百分点。
不良贷款余额温和上升，而不良率有所下降，这“一升一降”表明去年四季度银行不良贷款有所好转。而对于银行不良贷款的未来走势，业界则存在分歧。瑞银证券分析师孙旭认为，当前银行业不良率变化并没有完全体现前期贷款大幅增长的压力，预计２０１３年上半年不良贷款率仍有回升的压力。同时，行业中长期不良率向上趋势没有改变。
也有观点认为，不良贷款是滞后**，随着宏观经济继续温和复苏，未来银行不良贷款余额料将持续温和上升，但不良率则将保持平稳。
中金公司的报告指出，“实际上不良贷款是滞后**，投资者应更多考察贷款数据来把握银行的资产质量趋势，我们判断去年四季度全行业贷款基本平稳。”
银行股强势行情还能走多久？
回望去年９月，刚刚披露完中报的银行股有９只个股都跌破净资产价格，被喻为“白菜价”。而去年１２月以来，银行板块开始“绝地反弹”。２月初，民生银行、兴业银行等超过一半的银行个股都创出了近一年来的股价新高。
而进入３月份，短短几个交易日内，银行股就上演了“暴涨暴跌”行情。在房地产“国五条细则”政策影响下，３月４日银行股集体大幅下挫，有１１只银行个股跌幅超过５％。不过３月５日，银行股随即大幅反弹，其中平安银行涨停。而３月７日和３月８日，银行股又开始“变脸”下跌。
细数近期影响银行基本面的消息，“地产新政”、Ｍ２目标值下调至１３％、银行年报等都是关键词。从“地产新政”来说，银行股３月４日的“暴跌”已经体现了市场对此的反应。不过，不少券商认为，“地产新政”对银行影响有限；而２０１３年Ｍ２目标值下调至１３％，实际上并不意味着货币政策收紧。因为过去一段时间，我国社会融资结构发生了很大变化，非银行信贷占比已经显著上升。因此，３月５日银行股走出了反弹行情。
随着银行年报披露进入密集期，银行股强势行情究竟还能走多久？从平安银行年报出炉后的情况看，３月８日平安银行股价大跌了３．７１％。
中原证券分析师陈曦指出，虽然银行股在过去的三个月已经取得了一定的涨幅，但其中并不存在泡沫。从经济周期的角度看，银行股目前正处在投资的黄金期。
而上海证券研究员刘洋则表示，银行业估值修复行情可能进入尾声，目前银行股的估值水平适中，下调行业评级为“中性”，建议投资者密切关注房地产市场的变动趋势，注意风险控制。
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