[摘要] 今年中国宏观经济政策的措辞出现了微妙变化，在处理好保增长、调结构、控通胀的关系之外，“防止经济出现大的波动”成为最高决策者的考虑项。
今年中国宏观经济政策的措辞出现了微妙变化，在处理好保增长、调结构、控通胀的关系之外，“防止经济出现大的波动”成为决策者的考虑项。
这一变化来自2月21日中共中央政治局会议，临近“两会”。
政治局会议在表明“继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”的同时，前期已经淡化的“保持宏观经济政策的连续性、稳定性”再被提及。
中信建投首席经济学家魏凤春就此判断，中央的工作重心已经发生转移，从技术上遏制通胀转向从利益分配上解决通胀可能触发的公共风险。政府认为失业是社会不稳定的重要原因，政策紧缩的底部已经出现，虽然下一步不一定会放松，但再紧的概率在减弱。
在货币政策方面，收紧虽有空间，但越来越接近末端，边际效应递减明显。加息还有两次，差别性存款准备金技术上难以实现，每一次提高存款准备金率都会更加注重对市场的负面影响。此外，他认为，高层开始担心治理通胀的负效应。
摩根士丹利也认为，这显示中国并不希望剧烈的政策变动，在政策目标上，保持较快的经济增长会优先于控制通胀。
并且，会议的政策表述中，“防止经济出现大的波动”，出现在“保持物价总水平基本稳定”之前。
摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆和分析师章俊预计，中国未来的经济政策会更注意平衡经济增长与控制通胀，严厉的紧缩政策将趋于弱化，而为了减轻低收入家庭的通胀压力，政府在民生方面的财政支持会有所增加。
“这可能有助于减少因过度收紧带来的经济硬着陆风险。”王庆等认为。■
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